Cotality 的40年房产数据（见图表）显示：
1、2025年房价涨幅进入了“前 15 名”，成为自 1980 年代以来房价涨幅第 11 强的一年。
2、涨幅最高的是1988年（涨幅达31.2%，当时的利率是接近15%）。
3、涨幅第二高的是2021年（涨幅达24.5%）。
4、在过去 40 年里，全国房价只有 6 年出现下跌—-分别是1990，1995，2008、2011、2018和2022年）。
❤️❤️万通短评❤️❤️
1）过去40年房价数据显示，即使外部环境看起来对房地产不利，住房市场也常常能跑赢预期。事实上，一些房价涨幅最大的年份，恰恰发生在经济冲击或货币政策收紧期间。
例如 1988 年，利率接近 15%，但全国房产价值却上涨了 31.2%。又如 2021 年，国际边境关闭、疫情阴影仍在，房价却飙升 24.5%。
2）“高利率=房价跌”是直觉，但不是规律
利率确实影响购买力与情绪，但房价是供需与信用等多因素共同决定的。利率只是“刹车”，但如果同时有更强的“油门”（人口/政策/供给短缺），房价仍可能涨，甚至大涨。
3）历史上大涨年份，往往是“供需失衡 + 流动性/政策刺激+利率下调预期。