正如《万通短评》在9月21日所预告的那样，周二澳洲央行RBA再次加息25个基点，现金利率从4.35%升至4.60%，创下约15年来高位。
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1、这已经是RBA今年第4次加息，全年累计加息整整1个百分点。更值得注意的是，这次决定是董事会全票通过。
2、为什么失业率已经升到4.6%、房价也开始下跌，RBA还要继续加息？
答案还是两个字：通胀。
RBA今天明确表示，8月份担心的一些“通胀上行风险”正在变成现实。
一方面，中东冲突推高全球能源价格，美欧日等国纷纷加息；另一方面，AI投资热潮带动科技相关商品价格上涨。国内不少企业已经开始把能源等成本上涨转嫁给消费者。
3、与此同时，澳洲经济又没有弱到足以阻止RBA加息。
6月季度GDP同比增长2.1%，略强于预期；商业投资和企业债务增长仍然强劲。
这就让RBA陷入一个比较尴尬的局面：
通胀太高，经济还有韧性；但失业率已经升至4.6%，大多数首府城市房价正在下跌，新住房贷款也明显减少。
4、今年还会不会再加息一次？
万通认为，答案是：完全有可能，但还不能说已经确定。
今天RBA声明最后有一句话非常关键： 如果有需要，不排除进一步提高现金利率。
这意味着4.60%未必就是本轮加息周期的终点。
目前市场对11月再加息一次的预期已经明显升温，有市场定价显示概率约为43%。
所以接下来真正要看的，是通胀和就业。
如果核心通胀继续维持在3.5%左右、油价继续高企，而经济仍有韧性，那么今年再加25个基点、把现金利率推到4.85%，并不是小概率事件。
但如果失业率继续向4.8%甚至5%靠近，同时房价、消费和住房贷款继续明显下降，RBA也可能选择停在4.60%，让今年已经加上的100个基点慢慢发挥作用。
我们反而认为，对房地产市场来说，现在最值得担心的已经不只是：
“RBA还会不会再加一次？”
而是：
“4.60%甚至4.85%的高利率，到底要维持多久？”
高利率持续的时间越长，对家庭还贷能力、房地产价格、开发商现金流以及贷款refinance的压力就越大。
所以，万通目前的判断是：今年再加一次的风险仍然存在；即使不再加，短期内也不要太早期待降息。
接下来公布的通胀数据，很可能成为决定RBA今年最后一步怎么走的关键。