过去四年，通胀率一直处于令人不适的高位，这也对利率形成了上行压力。但与历史相比，当前的通胀状况究竟处在什么水平？
澳大利亚统计局（ABS）的记录可追溯至1949年，数据显示，自那以来澳洲的年均通胀率约为4.9%。
在历史上，澳洲曾经历过几次相当严峻的高通胀时期——
• 1951年通胀率一度飙升至23.9%；
• 1970年代平均通胀率为9.8%；
• 1980年代平均通胀率为8.4%。
随后，通胀明显回落。1990年至2021年期间，年均通胀率约为2.5%，正好处于澳洲央行（RBA）设定的2%–3%目标区间的中间水平。
而目前通胀率为3.8%。
❤️❤️万通短评❤️❤️
1、澳洲通胀的“常态”，并不是2–3%
从1949年至今的整张图可以清楚看到：
👉 4%–5%才是更长周期下的“历史均值区间”。
2–3%的低通胀时代，主要集中在1990年以后，属于制度+全球化红利下的特殊阶段，而非历史常态。
2、真正异常的不是现在，而是1970–80年代
图中最突出的两段是：
• 1950年代初（最高接近24%）
• 1970–80年代（长期维持在8–10%以上）
👉 对比之下，当前通胀并未进入结构性失控区间。
3、1990–2021年是“低通胀红利期”，不是默认未来
图表中1990年后长时间贴近2–3%，本质上依赖于：
• 全球化
• 人口结构红利
• 资产负债表扩张
👉 这更像一个历史阶段性结果，而不是可以长期复制的状态。
4、当前通胀回落，但“下限”可能抬高
图表显示：
• 通胀高点已过
• 但回落后并未重新贴近2%
• 更像是在3–4%区间重新找平衡
👉 这意味着：
未来利率的“中枢水平”，很可能高于过去十多年。
5、对资产与政策的真实启示
从这张图得到的结论是：
• ❌ 不应再用“2010年代的低通胀逻辑”判断未来
• ✅ 政策制定者更关注“防反弹”，而非快速宽松
• ✅ 资产定价要接受：通胀中枢上移、利率中枢上移